Capital budgeting là gì

Các vấn đề cơ bản bắt buộc chú ý lúc học Reading 32 trong lịch trình CFA level 1

1 Hoạch định ngân sách vốn đầu tư

Hoạch định ngân sách vốn đầu tư (capital budgeting) là quá trình đơn vị chỉ dẫn ra quyết định về những dự án vốn – dự án công trình kéo dãn trường đoản cú một năm trở lên.Quý Khách đang xem: Capital budgeting là gì

1.1 Các bước hoạch định chi phí vốn đầu tư chi tiêu


*

1.2 Phân nhiều loại dự án công trình hoạch định túi tiền vốn đầu tư chi tiêu

Dự án

Đặc điểm

Dự án thế thể nhằm bảo trì hoạt động kinh doanh

(replacement project khổng lồ maintain the business)

Quyết định tất cả nên bảo trì vận động với các bước chuyển động đó không.

Bạn đang xem: Capital budgeting là gì

Không đề nghị phân tích cụ thể.

Dự án thay thế để giảm đưa ra phí

(replacement project for cost reduction)

Quyết định gồm yêu cầu thay thế thứ đang lỗi thời nhưng vẫn dùng được bằng máy bắt đầu không.

Cần phân tích kha khá cụ thể.

Dự án mlàm việc rộng

(expansion project)

Để trở nên tân tiến sale với nên nghiên cứu và phân tích cụ thể để dự báo về cầu trong tương lai.

Cần so với rất chi tiết.

Sản phẩm với các dịch vụ mới

(new products và services)

Liên quan mang đến nhiều yếu tổ ko chắc hẳn rằng.

Cần so với chi tiết.

Dự án bắt buộc

(mandatory project)

Thường vày đề xuất trường đoản cú những cơ quan chính phủ nước nhà, công ty bảo hiệm, tương quan mang đến sự việc về an toàn hoặc môi trường thiên nhiên.

Thường không tồn tại hoặc lợi nhuận tốt nhưng tạo nên điều kiện mang đến mọi dự án công trình tăng lãi không giống.

Quyết định tiến hành dự án công trình hoặc dừng chuyển động nghành nghề tất cả liên quan nhằm chưa hẳn thực hiện dự án.

Dự án khác

Khó nhằm phân tích bằng các tiêu chuẩn thông thường.

 

2 Ngulặng tắc hoạch định chi phí vốn đầu tư

Nguyên ổn tắc

Diễn giải

1. Quyết định dựa trên dòng tài chính, không dựa vào ROI kế toán

 

Dòng chi phí tăng thêm (incremental cash flows) = Dòng chi phí giả dụ triển khai dự án – Dòng tiền còn nếu như không triển khai dự án. Dòng chi phí tăng lên tương quan mang lại quy trình ra quyết định.

túi tiền chìm (sunk costs): chi phí vẫn xẩy ra với ko thay đổi mặc dù có triển khai dự án công trình hay không. Chi phí chìm ko tương quan mang lại quy trình ra quyết định.

Ngoại ứng (externality): tác động của bài toán thực hiện dự án cho dòng tiền không giống của người sử dụng. Ngoại ứng liên quan mang lại quá trình ra đưa ra quyết định.

Ngoại ứng tích cực và lành mạnh (positive sầu externality): tiến hành dự án công trình bao gồm ảnh hưởng tích cực và lành mạnh đến lợi nhuận của sản phẩm khác của công ty.

Xem thêm: " Confide In Là Gì ? Confide In You Có Nghĩa Là Gì

Ngoại ứng tiêu cực/Tự tước chiếm doanh thu (negative sầu externality/cannibalization): tiến hành dự án công trình có tác dụng bớt lợi nhuận của thành phầm đang có của doanh nghiệp.

Dòng chi phí thông thường (conventional cash flow): dòng vốn chỉ thay đổi vết một lần.

Dòng chi phí không theo quy ước (conventional cash flow): dòng vốn thay đổi dấu hơn một lượt.

2. Dòng tiền được xem dựa trên chi phí cơ hội

 

Chi phí cơ hội (opportunity costs): dòng tài chính nhưng mà chủ thể đang mất giả dụ triển khai dự án công trình này.

Ngân sách cơ hội tương quan mang đến quá trình ra đưa ra quyết định.

3. Thời điểm phát sinh dòng vốn là một trong nhân tố quan liêu trọng

Quyết định hoạch định chính sách vốn gồm tính mang lại nguyên tố quý giá thời gian của dòng vốn, do đó dòng tiền nhấn trước có mức giá trị rộng dòng tài chính dìm sau.

4. Dòng tiền được phân tích dựa vào các đại lý sau thuế

Quyết định tiến hành dự án hay là không quyên tâm cho quý hiếm cửa hàng – dòng vốn nhưng mà chủ thể sẽ lưu lại, không quyên tâm mang đến số tiền cần nộp mang đến cơ quan chỉ đạo của chính phủ. Do kia, buộc phải xét mang lại thuế trong toàn bộ các ra quyết định.

5. Chi phí tài chủ yếu được đề đạt qua tỷ suất ROI đề nghị của dự án

Tỷ suất ưu tiên lúc phân tính hoạch định vốn sẽ tổng quan ngân sách vốn của chúng ta. Do kia, không áp dụng chi phí tài bao gồm vào ngẫu nhiên khoản tiền tăng lên nào. Chỉ số đông dự án có ty suất ROI hy vọng lớn hơn ngân sách vốn bắt đầu tăng giá trị chủ thể.

Quá trình đối chiếu dòng vốn tăng thêm tinh vi hơn Lúc xét mang đến mọt tương quan giữa các dự án công trình.

Các dự án công trình hòa bình tốt những dự án công trình đào thải cho nhau Các dự án công trình hòa bình (independent projects) là những dự án công trình không liên quan đến nhau và có thể được nhận xét một bí quyết hòa bình dựa trên ROI của từng dự án. Ví dụ: Nếu A với B là hai dự án độc lập với rất nhiều đem về ROI cho công ty, chủ thể rất có thể thực hiện cả nhị dự án công trình. Các dự án sa thải lân nhau (mutually exclusive sầu projects) khi duy nhất trong số các dự án khuyến nghị rất có thể được chăm chú cùng những dự án đối đầu cho nhau. Ví dụ: Nếu A và B là nhì dự án đào thải lẫn nhau, cửa hàng chỉ rất có thể thực hiện 1 trong các nhì dự án. Trình từ các dự án (project sequencing): Một số dự án công trình cần thực hiện theo trình tự, nhằm bài toán tiến hành một dự án công trình làm việc thời điểm này xuất hiện thêm cơ hội nhằm thực hiên những dự án khác sau đây. Không số lượng giới hạn vốn hay tất cả số lượng giới hạn vốn Nếu công ty có nguồn vốn không giới hạn (unlimited funds) thì cửa hàng rất có thể triển khai tất cả các dự án nhưng mà bổ ích nhuận hy vọng to hơn chi phí vốn. Nếu cửa hàng chỉ tất cả một lượng vốn nhất mực cùng những thời cơ đầu tư bổ ích nhuận những hiểu biết nhiều hơn khoản đầu tư khả dụng thì chủ thể phải so với vốn chi tiêu (capital reasoning). Mục tiêu: buổi tối nhiều giá trị mang đến người đóng cổ phần với khoản đầu tư hiện tại gồm.

3 Các tiêu chuẩn đưa ra quyết định đầu tư

Tiêu chí

Diễn giải

Ngulặng tắc ra quyết định

Giá trị hiện thời ròng

(net present value - NPV)

Tổng quý hiếm hiện nay của toàn bộ dòng tiền tạo thêm mong rằng lúc tiến hành dự án công trình.


*

*

Với các dự án độc lập:

NPV > 0: chấp nhận

NPV k: chấp nhận

IRR PBP..

Không đề xuất ra ra quyết định chỉ dựa trên Phần Trăm này bởi nó chỉ phản ánh tính tkhô nóng khoản, ko phản chiếu lợi tức đầu tư của dự án.

Xem thêm: Window 7 Crack + Patch Key Full Free Download 2021, Windows 7 Professional Crack With Product Key

Chỉ số lợi nhuận

(profitability index – PI)

Tổng quý hiếm hiện giờ của những dòng vốn chia mang đến số vốn liếng chi tiêu ban đầu

PI > 1 (NPV > 0): chấp nhận

PI Dự án như thế nào nên được phê duyệt? Pmùi hương pháp NPV với IRR gồm dẫn đến Kết luận tương tự nhau không?

 

Dự án 1

Dự án 2

Năm 1

$6.6 triệu

$3.0 triệu

Năm 2

$1.5 triệu

$3.0 triệu

Năm 3

$0.1 triệu

$3.0 triệu

Giải:

 

Dự án 1

Dự án 2

Nhập dữ liệu

CF: CF0 = - 7, C01 = 6.6, F01 = 1, C02 = 1.5, F02 = 1, C03 = 0.1, F03 = 1;

NPV: I = 12;

CF: CF0 = - 7, C01 = 3, F01 = 1, C02 = 3, F02 = 1, C03 = 3, F03 =1;

NPV: I = 12;

NPV

CPT: NPV = 0.16

CPT: NPV = 0.21

IRR

CPT: IRR = 14.15

CPT: IRR = 13.70

Trường thích hợp này, phương pháp NPV cùng IRR dẫn mang đến công dụng khác nhau:

Nếu theo phương pháp NPV, dự án công trình 2 buộc phải được phê chuyên chú vày tất cả NPV2 > NPV1.

Nếu theo phương pháp IRR, dự án 1 cần được phê xem xét do có IRR1 > IRR2.

Phương pháp NPV tà tà thước đo trực tiếp nấc biến hóa mong rằng của giá trị chủ thể khi thực hiện một dự án công trình vốn. Trên lý thuyết, một dự án công trình gồm NPV dương đã làm cho tăng giá trị cổ phiếu cửa hàng ở mức khớp ứng. Tuy nhiên, vào thực tế, biến hóa vào giá cổ phiếu thường xuyên tới từ biến hóa trong kỳ vọng về dự án tất cả NPV dương của doanh nghiệp. Chulặng mục: Hỏi Đáp